在網絡遊戲《傳奇》的虛擬世界裏 ，有俠客與怪獸的分野 ，現在 ，在新浪網諸多股東的視界中 ，從天而降的盛大公司董事長陳天橋究竟是天使還是魔鬼 ，卻似乎一時難以辨明 。

　　在過去一周 ，盛大對新浪的收購戰一波三折 ，驚人心魄 。陳天橋 、汪延 、段永基 、新浪董事會 、新浪管理層 、投行機構 ，心態各異的各個利益主體紛紛粉墨登場 。

　　陳天橋冒險一躍是否得到事先的承諾 ？一直事實掌控新浪大權的段永基在扮演何種角色 ？汪延是否如傳言所說將“體麵去職”?在核心人物表白之前 ，隻有摩根士丹利等四家機構可以安心坐等 ，因為他們是盛大與新浪的共同股東 。長期處於股權分散狀態的新浪是否會迎來自己的資本歸宿 ，還是會在不久的將來舊態複萌 ？隨著幕後人物的逐步登場 ，並購謎團正在一步步走向消解 。

　　段永基的角色

　　是誰在幕後與盛大方達成一致和默契 ？段永基廣受懷疑 。２月２４日 ，陳天橋秘密刖??恢炙搗ㄊ牽??誦薪?峒?晃歡孕呂司僮闈嶂氐娜宋铩??斡闌?４飼霸?謔⒋笊鮮瀉笥氤綠燁徘⑻負喜⒌畝危?諦呂碩?祿幔玻踩脹恚玻彩閉?腳壯觥岸就杓蘋?繃叫∈焙螅?杷耐?毓梢恢絞詮曬?嬖誆⒐赫街性俅蝸韻稚磧啊?/P>

　　以目前盛大持有新浪的１９．５％股份看 ，最多能獲得新浪２到３個董事會席位 ，如果不能與主要股東結盟 ，則盛大難以控製董事會 ，那麽陳天橋收購新浪的計劃將落空 。現在的陳天橋別無選擇 ，他必須采取各個擊破的策略 ，爭取大股東 、機構和基金投資者 。首選人物就是段永基－－段從１９９７年擔任新浪董事 ，此後大部分時間?切呂俗佘蟮墓啥??/P>

　　段在１９９３年新浪創業初期就憑借資本實力占到了７０％的股份 ，也正是憑借這一點 ，才在２００１年鐵腕宣布王誌東從ＣＥＯ的位置上下課 ，要求王誌東將新浪互聯７０％的股權轉讓出來 。

　　事實上 ，２００１年６月臨危受命而在２００３年?鹵黃壤肟?拿┑懶伲?菟狄彩且蛭?歡?祿岜乒?龐諶紋誚緶??暗模保掣鱸隆疤迕媧侵啊薄＃玻埃埃襯輳翟攏保踩眨?呂誦?甲懿猛粞蛹嬡胃黴?荊茫牛稀Ｕ饈切呂嗽誄閃ⅲ茨昴謁??壞牡謁母觶茫牛稀４撕蟛瘓茫?呂思蔥?級斡闌?虢?崮暉??呂碩?祿崍???魯ぃ?恢敝兩瘛?/P>

　　由於無數次融資以及管理層更換頻繁導致的大量股東套現 ，新浪目前的股權十分分散 。因此 ，２００３年曾經持股超過１７％ ，現在仍掌握著４．９５％新浪股權的段永基已經成了眾人關注的焦點 。他在新浪“翻手是雲覆手是雨”的能力是目前新浪“向左走”還是“向右走”的關P 。

　　陳天橋無疑希望抓住這個重點人物 ，爭取到這位目前第二大股東的支持 ，以順利地 、和平地進入新浪董事會 。如果這條路走不通 ，陳天橋則必須說服大的持股機構成為自己的盟友 。

　　陳天橋為投資人描述了一個“互聯網娛樂帝國”的美好願景 。的確，盛大與新浪的P姻讓人浮想聯翩 ，高盛更在分析報告中稱 ，盛大同新浪互聯網門戶協同網絡遊戲的聯合實體“將壟斷中國互聯網市場” 。

　　但ＪＰ摩根的報告並不如此樂觀 ，盡管ＪＰ摩根稱“一個潛在的新巨人有望誕生” ，但由於雙方用戶的諸多差異 ，合並不會帶來營收和業績上顯著的變化 。所以 ，１＋１不會大於２ 。

　　但不管怎樣 ，如同ＧＯＯＧＬＥ這樣橫空出世的搜索網站讓門戶們膽戰心驚一樣 ，網絡遊戲網站 、即時通訊們正在成為左右互聯網未來的新生力量 。

　　投行的力量

　　而在事件前後 ，兼具盛大和新浪大股東身份的摩根士丹利 、Ｃａｐｉｔａｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈａｎｄ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｃｏｍｐａｎｙ 、Ａｘａ 、ＡＸＡ Ｐｒｅｍｉｅｒ Ｖｉｐ Ａｇｇｒｅｓｓｉｖｅ ＥｑｕｉｔｙＰｏｒｔｆｏｌｉｏ表現活躍 ，根據和訊研究報告的結論 ，上述四大股東時刻可能與陳天橋結盟 。報告指出 ，以２００４年１２月３１日?收購前?和２００５年２月１８日?收購後?兩家公司的股權結構來分析 ，除第一大機構股東Ｃａｐｉｔａｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈａｎｄ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｃｏｍｐａｎｙ減持０．６２％股份外 ，新浪原第三大股東Ａｘａ在此次盛大收購新浪的過程中增持股份１．７５％到５．８４％ ，躍升為新浪第二大機構股東 。另外，摩根士丹利由原來的非十大機構股東躍升為新浪的“十大機構股東”之一 ，增持後的持股比例為２．１８％ ，位列第八大股東 。截至２月１８日 ，這４家投資者合計擁有新浪１８．５９％的股票 ，如果盛大與以上４家共同股東聯盟，持股比例將達福常福?埃梗ァＨ羰⒋笤繅延胝廡┩蹲收哂泄?低ǎ?蚩汕嵋茲瓶?岸就琛奔蘋??袢《孕呂說目刂迫ā?/P>

　　在這份“疑似合謀”的名單中 ，摩根士丹利的出現確實顯得蹊蹺 。因為在新浪的“毒丸”計劃中 ，也聘請了摩根士丹利擔任其財務顧問 ，協助實施收購股權計劃 。

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　　汪延的去向

　　新浪現任管理層在收購前後表現的非常被動 。按照新浪網市場副總裁沈建明對本報的說法 ，２月福啡眨?呂聳紫?莆臒ぃ茫疲霞媼??擻?げ芄?敖擁攪聳⒋笞懿貿綠燁爬窠諦緣牡緇案嬤?Ｃ攔?櫻牛茫?證券交易委員會?的規定 ，股權增持到５％以上才必須在１０天之內對外公告——陳天橋選擇了在第１０天對外發布消息 ，在第８天電話告知曹國偉 。

　　新浪之後選擇了沉默 ，沉默引起了外界的種種猜測 。其中之一把並購描述為“一場新浪管理層與盛大聯手製造的交易” 。甚至有消息稱“新浪主要股東四通控股的執行董事陳曉濤和原中華網執行總裁金寶啟都曾參與此事運作 ，並且新浪ＣＥＯ汪延 、ＣＦＯ曹國偉已經將其手上的股份傾囊外售 。”

　　新浪ＣＥＯ兼總裁汪延一時成為眾矢之的 。一些董事對汪延未能短時間內迅速應對盛大入侵事件感到不滿 ，並且對其拋售股票一事心存疑慮 。記者查到的新浪內部持股人最近一年中股票交易記錄顯示 ，從２００４年２月１８日到２００５年２月１１日 ，公司管理層共出售手中股票１１９．９攏常懲蜆桑?渲校罰福?矗矗常懲蜆墒粲諂諶ㄌ紫幀８?菡舛問奔淶墓墒屑鍬跡?呂耍茫牛賢粞硬⒚揮泄?竟煞藎?揮釁諶āＴ誚灰準鍬忌顯螄允荊?粞臃直鷦塚玻埃埃茨輳蒼攏保溉鍘ⅲ保霸攏玻穀蘸停保痹攏穀杖?渦惺固厥夤郝蛉ǎ?直鷂?耄低頡ⅲ保巴蠔停擔?賜蜆桑??詰碧炻舫觶?獲利７４７．７４萬美元 。

　　曹國偉則在三次與汪延同時行使特殊購買權 ，分別套現了５萬 、１０萬和５．５萬股新浪股票 ，共拿到７５７．３８３萬美元 。而新浪另一董事陳曉濤僅在２００４年１２月２日套現了３．７５萬股股票，由於購入價格已達３０．３５美元 ，而賣出價格為３９．１９美元 ，因此僅獲利１４６．９５５萬美元 。

　　目前 ，汪延 、曹偉國和陳曉濤手中沒有新浪股份 。“汪延內應說”似乎難以找到憑據 。但汪延在新浪的地位在此次收購中明顯的表現為“職業經理人” ，在公司主導權的掌控上 ，汪延還比不上新浪前ＣＥＯ王誌東 。而如果並構成功 ，在新的新浪公司中汪延能否穩定目前的職位存有懸念 。依照陳天橋龐大的娛樂帝國計劃 ，單一的網遊不是盛大 ，而單一的門戶也不是盛大的終極目標 ，汪延體麵的留任或體麵的離去都已不是他自己可以決定的事情 。

　　陳天橋的帝國

　　２月２４日晚 ，陳天橋緋聊?艘桓鱸潞笸?飩郵薌欽卟煞茫?拔一嵐咽⒋蟮南敕ê褪展喝??蹋?嫠吖?塚?還?衷諢共壞焦?際被??乙膊恢?闌嵩謔裁詞焙蜆?肌 ！ 陳天橋對收購新浪顯得誌在必得，他不斷強調 ，“盛大現在已是新浪的第一大股東” 。

　　早在２００４年下半年 ，陳天橋開始向某些綺閫嘎讀俗時靜⒐盒呂說南敕ǎ??⒋篤涫幣芽?甲攀至?繾裳??購屯緞校?圓⒐航?鋅尚行苑治齪妥式鸌急浮３?艘猿綠燁盼?椎暮誦木霾卟閫猓?玻埃埃茨輳保霸攏?⒋蠼?飼案涸鴆⒐閡滴癲棵挪唄醞蹲什扛???Ｍ饌蹲手行模?墒??憊ぷ槌尚巒哦櫻?娜徊呋?飧黽唇?鷙墩?齷ョ網行業的收購案件 。２００４年底 ，盛大在納斯達克發行了１．５億美元無息可轉債 ，受到２．７５億美元的超額認購 。現在看來 ，這是陳天橋為最終並購所作的一次精心的資金準備 。來自投資銀行高盛的報告顯示 ，截至２００４年底 ，盛大持有４．４億美元的現金 ，收購韓國Ａｃｔｏｚ縟ㄓ玫簦梗玻埃巴蠣澇??虼聳展盒呂飼暗南紙鷂?常?矗敢諉澇??/P>

　　在盛大內部被稱為“閃電行動”的此次並購行為最早起始於２００５年１月１２日 ，盛大以每股２９．９７的價格買進了新浪３０萬股股票 ，接著 ，盛大的控股股東Ｓｋｙｌｉｎｅ媒體公司又以每股３０美元的價格購入３８萬股 。但盛大這兩次所吸納的股份隻占新浪發行股票總量的１５‰ ，盛大不需對外公告 ，這兩次交易也無從引起新浪的注意 。

　　直到２月８日 ，新浪發布２００４年第四季度和全年財報 ，對２００５年第一財季作出悲觀預計 。消息公布之後 ，新浪股價應聲下跌２６％ 。這無疑給盛大製造了一次低價吸納的良機 ，陳天橋在兩天內以２３．１７美元的均價吸納了新浪７２８萬股股票 。新浪的股票交易量在極短時間內發生了１０倍的增長 。２月１０日 ，盛大再次以２２．９７的均價購入１６萬股 。至此 ，盛大手中已經掌握了新浪發行股票的１９．５％ 。２ィ保穀眨?綠燁哦醞夥⒉疾⒐合?ⅰ??皇?て鵯Р怵恕?/P>

　　陳深知盛大目前單一業務的風險 ，而事實上 ，除了《傳奇》等少數遊戲帶來盈利外 ，盛大的多數產品並不成功 ，隻是這沒有受到更多的關注 。由於網絡遊戲近幾年大發展 ，相關部門利益衝突 ，一直未能劃定網絡遊戲真正的監管機構 ；同時社會激烈爭議網絡遊戲給青少年教育帶來的眾多負麵影響 ，硝煙至今仍未平息 ，足以讓盛大們擔憂這個行業的長遠發展前景 。新浪對陳天橋所能帶來的轉型意義 ，不僅是一個新的戰場 。盛大的數字娛樂版圖，需要切實的內容支撐 。騰訊的馬化騰 ，已經將ＱＱ打造成了一個初拿嘔В?悠湮?嬲?允值某綠燁牛?枰?徊降轎壞某?健??蛭?呂瞬喚黿鍪且桓雒嘔В??故且?溜泄??緱教宓謀曛拘怨?盡?/P>